Cuando el fundador de Tron Justin Sun compró BitTorrent en una de las adquisiciones de tecnología más comentadas del año, resulta que ni siquiera era el mejor postor.

Además, Tron no fue ni siquiera la única startup criptográfica que quería una pieza de la empresa pionera de software de intercambio de archivos punto a punto, según descubrió CoinDesk. Basado en documentos internos y múltiples entrevistas con personas cercanas al acuerdo, CoinDesk puede revelar al rival de Sun en su búsqueda para adquirir la influyente startup de Silicon Valley, uno de los principales competidores de Tron, el proyecto Blockchain de $ 1.5 billones Neo.

A través de su firma de capital de riesgo relacionado, Neo Global Capital (NGC), el proyecto hizo una oferta mucho más alta que Sun, un hecho confirmado tanto por NGC como por múltiples fuentes familiarizadas con el acuerdo.

Según el jefe de inversión de Neo Blockchain, Weiyu «Wayne» Zhu, y los documentos internos de BitTorrent obtenidos por CoinDesk, la oferta de NGC fue de $ 170 millones, que ascienden a $ 50 millones más que la oferta de $ 120 millones del fundador de Tron, Justin Sun por las acciones. Sin embargo, la oferta de Sun finalmente tuvo éxito.

Tron no respondió a una solicitud de comentarios. BitTorrent no respondió las solicitudes también.

Aunque se informó por primera vez en junio, Sun anunció en julio que había adquirido BitTorrent en nombre de Tron, el controvertido proyecto blockchain que fundó en 2017 después de abandonar la startup Ripple de San Francisco. La adquisición marcó una de las primeras veces que una empresa de cifrado había adquirido con éxito una empresa web establecida, dejando a los inversionistas de Tron entusiasmados (aunque los escépticos del proyecto eran más sospechosos).

En ese momento, los observadores especularon que Sun compró la compañía para su base de usuarios.

Tron y Neo también se han enfrentado de otras maneras. A pesar de que sus objetivos explícitos son diferentes, ambos proyectos buscan reclamar en el ya competitivo mercado la creación de blockchains más rápidos y escalables. Del mismo modo, ambos reclaman un competidor común: el segundo blockchain ethereum del mundo.

Tron, que lanzó su red en julio, apunta a «descentralizar Internet», y se ha posicionado principalmente como una alternativa a Ethereum, con Sun generando controversia en abril después de tuitear que su proyecto era «mejor».

Del mismo modo, Neo, anteriormente llamado Antshares, se ha posicionado a sí mismo y se lo conoce como «el etéreo de China». El proyecto se enfoca en contratos inteligentes, identidad digital y activos digitales, y tiene una capitalización de mercado de $ 1.5 mil millones para los $ 1.6 mil millones de Tron.

Sin embargo, a pesar de sus similitudes, los dos proyectos no le ofrecieron a BitTorrent el mismo trato. A pesar de ofertar $ 50 millones más que Justin Sun, el directorio de BitTorrent dijo en los documentos que la oferta de NGC «no era más favorable para la compañía y sus accionistas» y aceptó la oferta de Sun.

Otra característica común quizás arroja luz sobre estas circunstancias peculiares. Ambos proyectos tienen su sede en China y, por lo tanto, también deben enfrentar el obstáculo de sus controles de capital.

«Solo los propósitos comerciales específicos serán aprobados por el gobierno chino», dijo a CoinDesk Minhui Chen, socio de Global Blockchain Innovative Capital (GBIC), que ayuda a los empresarios a navegar por las complejidades de los acuerdos internacionales. «El proceso lleva meses».

Pero resulta que el gobierno chino no era la principal preocupación de NGC.

Dos ofertas, una oferta
Sun hizo el primer movimiento para abrir el proceso de licitación.

De acuerdo con los documentos que detallan la adquisición, Sun se dirigió al inversor David Chao en DCM, una firma de capital de riesgo que controlaba la mayoría del capital de BitTorrent, a fines de diciembre de 2017. Sin embargo, Sun inicialmente no intentó adquirir BitTorrent en su conjunto.

En su lugar, buscó comprar una participación de control en la compañía mediante la compra de las acciones preferidas de DCM, que ascendía al 99 por ciento del total de acciones preferidas. De acuerdo con documentos públicos presentados al secretario de estado de California en junio, cada una de estas acciones fue valorada en alrededor de $ 1.85 en el trato final.

Sun ofreció aproximadamente $ 90 millones a $ 100 millones por la participación de DCM.

Sin embargo, los documentos describen cómo Chao más tarde insistió en que Sun comprara las acciones ordinarias de BitTorrent además de sus acciones preferidas, por temor a que los accionistas comunes se quedaran con las manos vacías.

NGC entró en escena aproximadamente un mes después de estas discusiones y celebró reuniones con DCM y BitTorrent. A diferencia de Sun, NGC buscó convertirse en el único propietario de BitTorrent desde el principio, ofreciendo $ 115 millones para todas las acciones preferentes y $ 55 millones para todas las acciones ordinarias.

Zhu dijo que NGC estaba interesado porque esperaba que BitTorrent pudiera construir un sistema de almacenamiento de archivos descentralizado que generalmente sería útil para cualquier proyecto web descentralizado o cadena de bloques.

La sombra de Washington
En este punto, las cuentas divergen en un punto: quién retrocedió cuando.

A mediados de febrero, NGC revisó su oferta para excluir una disposición que anularía la adquisición si no se completaba dentro de seis meses, un cambio que parece haber sido considerado un inconveniente por parte de BitTorrent y DCM.

En su carta de intención revisada, BitTorrent y DCM determinaron que, a pesar del precio más alto, la oferta de NGC no era tan «favorable» como la oferta de Sun. Los documentos citan específicamente, «el riesgo de que la transacción no se consuma debido al cierre proyectado de dicha transacción propuesta en el 2018 y los activos principales de [NGC] sean criptomonedas, lo que requirió una conversión adicional de moneda extranjera antes del cierre de la transacción. transacción propuesta.

«Zhu ofrece una interpretación diferente de los eventos. En este punto, él dice que NGC se había preocupado por el Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos (CFIUS). En ese momento, los intentos de compañías como Huawei y ZTE para invertir en las telecomunicaciones de EE. UU. Estaban provocando una gran controversia política sobre el acceso chino a la propiedad intelectual estadounidense. Además, el principal arquitecto de BitTorrent, Bram Cohen, estaba comprometido con su nueva empresa. Chia, y por lo tanto, no estaba dispuesto a regresar a la compañía, demostró ser un impedimento. «No estábamos tan seguros de que BitTorrent sea lo suficientemente avanzado como para convertirnos en el proyecto de archivo descentralizado que esperábamos que fuera», dijo Zhu. Cohen ha rechazado una solicitud de comentario.

Desde la perspectiva de Zhu, expresando serias preocupaciones sobre CFIUS y nunca revisando el punto, NGC estaba dejando que BitTorrent supiera que se alejaba. El día de San Valentín, BitTorrent y DCM aceptaron la oferta final de Sun de $ 90 millones para todos acciones preferentes y $ 30 millones para todas las acciones ordinarias al día siguiente. Los documentos reconocen que posteriormente se realizaron ajustes en el precio para tener en cuenta «capital de trabajo neto, deuda pendiente y gastos de transacción impagos», que ascienden aproximadamente a $ 20 millones más.

Lo que Tron queríaBitTorrent todavía tiene que revelar un nuevo proyecto importante de Tron, aparte de convertirse en agosto en otro superdeportivo controlado por Tron en la red. Observadores especularon en el momento del anuncio de Tron que Sun había adquirido la compañía para su base de usuarios o para darle legitimidad a su proyecto , que ha estado plagado de acusaciones de plagio y de no atribuir correctamente el código en su repositorio. Varios empleados han dejado BitTorrent bajo su nuevo propietario, citando preocupaciones sobre su nueva administración y dirección. Al igual que NGC, Sun también intentó obligar a varios empleados anteriores de BitTorrent y grandes accionistas, incluido Cohen, a unirse a la compañía.

Luego Sun abandonó esta condición antes de presentar su oferta final. Fundada en 2004 por Cohen y Ashwin Navin, BitTorrent es un protocolo para compartir archivos en el que los usuarios descargarían un archivo de varios pares a la vez, lo que mejora la velocidad. En ocasiones, el intercambio de archivos de igual a igual representaba una gran cantidad de todo el tráfico de Internet. Aunque los desafíos con su modelo comercial finalmente lo llevaron a comprarse a sí mismo para la venta, su arquitectura anticipó la red descentralizada en el corazón del boom de hoy. El inventor de la mayor parte de su tecnología, Cohen, abandonó la empresa a fines de 2017.

Poco antes de que finalizara la venta, BitTorrent adquirió una pequeña participación en su nueva compañía, el protocolo de cadena de bloques ecológico Chia, como informó anteriormente CoinDesk. Esa participación se transfirió a Sun, que desde entonces ha trasladado BitTorrent a la oficina de Tron en Silicon Valley, estableciendo una cabeza de playa en los EE. UU. Para la compañía china. Hasta ahora, Sun no parece haberse enfrentado a CFIUS, como temía NGC. Y el estado chino está contento de que las empresas nacionales adquieran empresas occidentales si hay una buena razón. Como lo expresó Chen de GBIC: «Entonces el gobierno chino lo apoyará, pero el proceso todavía es tedioso y prolongado».

camkohls

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